Il valore dell’Inter è crollato del 75 percento prima che l’investitore in debito in difficoltà Oaktree Capital prendesse il controllo del club calcistico italiano dai suoi proprietari cinesi l’anno scorso.
I conti ritardati per il 2022 mostrano che l’ex proprietario dell’Inter, il rivenditore cinese Suning, ha ridotto il valore di una quota del 68,55 percento da 586 milioni di euro a 148 milioni di euro mentre lottava per mantenere il controllo del club.
I conti, presentati a ottobre da Oaktree con sede a Los Angeles per conto di una delle holding dell’Inter, sottolineano la profondità delle difficoltà finanziarie che uno dei club più famosi al mondo sta affrontando.
La svalutazione ha portato il valore del patrimonio netto dell’Inter a soli 215 milioni di euro, poco più della metà dei 400 milioni di euro che Suning doveva a Oaktree quando la potenza del credito ha preso il controllo nel 2024. I conti per il 2023, presentati insieme alle cifre del 2022, non mostrano alcuna modifica alla valutazione.
Oaktree, uno dei più antichi specialisti nella ricerca di aziende per debiti non pagati, è stata co-fondata nel 1995 da Howard Marks e Bruce Karsh e da allora è cresciuta fino a 202 miliardi di dollari in asset in gestione.
Ma quando Oaktree ha preso il controllo dell’Inter nel maggio 2024 dopo che Suning non è riuscita a rimborsare in tempo un prestito di 400 milioni di euro, è stata la prima volta che l’investitore di credito ha mai posseduto un asset del genere.
L’Inter aveva subito anni di perdite, anche prima che la pandemia devastasse le finanze dei club calcistici.
Tali perdite hanno raggiunto il picco di quasi 250 milioni di euro nel 2021, anno in cui è iniziato il coinvolgimento di Oaktree con l’Inter.
Oaktree ha fornito un prestito ponte di emergenza di 275 milioni di euro per aiutare Suning a riparare le finanze del club iniettando nuovo capitale.
Invece di puntare a prendere il controllo dell’Inter, Oaktree ha previsto che Suning avrebbe venduto il club e ha strutturato il suo prestito in modo tale da condividere i profitti derivanti da una vendita riuscita. Da allora il club ha ridotto le sue perdite, a 36 milioni di euro per l’ultimo anno finanziario.
Ma il prestito prevedeva un tasso di interesse annuo di oltre il 12 percento e, quando Oaktree ha preso il controllo dell’Inter, l’importo in sospeso era aumentato a quasi 400 milioni di euro.
Il crescente debito ha reso più complesso trovare offerenti per l’acquisto di Suning.
I banchieri della banca boutique statunitense Raine Group, che ha gestito l’asta da record da 2,5 miliardi di sterline del Chelsea, e Goldman Sachs hanno iniziato la ricerca di un acquirente per l’Inter nel 2022, ma non è stato raggiunto alcun accordo. Anche un tentativo di Suning di rifinanziare il debito del club con Pimco è fallito.
I problemi finanziari dell’Inter contrastano con il suo successo in campo. Il club è in cima alla classifica nazionale italiana, la Serie A, ed è una delle otto squadre rimaste in Champions League, la competizione calcistica più redditizia al mondo.
Ci sono parallelismi tra la proprietà dell’Inter da parte di Oaktree e le fortune del rivale più vicino del club calcistico, l’AC Milan.
Nel 2018, l’hedge fund attivista Elliott Management ha preso il controllo dell’AC Milan, che condivide uno stadio con l’Inter, dopo che il suo proprietario cinese non è riuscito a effettuare un pagamento su un prestito ad alto interesse.
Elliott ha venduto l’AC Milan al gruppo di investimento statunitense RedBird Capital per 1,2 miliardi di euro nel 2022.
